Kasım 2025’e ilişkin Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) TÜİK verileri, hizmet enflasyonunda uzun süredir görülmeyen aylık gerilemeye işaret ederken, yıllık bazda yüksek seyrin sürdüğünü ortaya koydu. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre H-ÜFE, Kasım ayında bir önceki aya göre yüzde 0,70 oranında geriledi. Buna karşın yıllık artış yüzde 34,93, on iki aylık ortalamalara göre artış ise yüzde 37,71 olarak kaydedildi.
Bu görünüm, hizmet sektöründe fiyat baskılarının hız kesmeye başladığına dair ilk sinyaller olarak okunurken, yüksek yıllık oranlar nedeniyle enflasyonist zeminin henüz tam anlamıyla ortadan kalkmadığını da gösteriyor.
H-ÜFE’nin Kasım ayında aylık bazda gerilemesi, son dönemde talep koşullarındaki zayıflama, finansman maliyetlerinin yüksek seyri ve baz etkisinin güçlenmesi ile yakından ilişkili. Özellikle yılın son çeyreğine girilirken iç talepte gözlenen yavaşlama, hizmet sektöründe fiyatlama davranışlarını sınırlamaya başladı.
Aylık bazda yaşanan yüzde 0,70’lik düşüş, Kasım 2024’teki yüzde 0,76’lık düşüşle benzer bir eğilime işaret ederken, 2023 Kasım ayındaki artıştan (yüzde 0,46) belirgin şekilde ayrışıyor. Bu tablo, hizmet enflasyonunda geçmiş iki yıla kıyasla daha kontrollü bir sürece girildiğini düşündürüyor.
Yıllık Artış Yüksek Ama Eğilim Aşağı Yönlü
Yıllık bazda H-ÜFE artışı yüzde 34,93 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran, Kasım 2024’te kaydedilen yüzde 53,44 ve Kasım 2023’teki yüzde 77,36 ile kıyaslandığında belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor.
Benzer şekilde, on iki aylık ortalamalara göre artışın yüzde 37,71’e gerilemiş olması, hizmet sektöründe maliyet geçişkenliğinin önceki yıllara kıyasla zayıfladığını gösteriyor. Ancak bu seviyenin hâlâ yüksek olması, hizmet fiyatlarının genel enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ettiğini ortaya koyuyor.
Sektörel Görünüm: Gayrimenkul Hizmetleri Öne Çıkıyor
Kasım 2025’te yıllık bazda en yüksek artış gayrimenkul hizmetlerinde kaydedildi. Bu sektörde fiyatlar bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 42,22 arttı. Konut piyasasında satışların yavaşlamasına rağmen, kira ve hizmet maliyetlerinin yüksek seyri, gayrimenkul hizmetlerini H-ÜFE içinde yukarı taşıyan temel unsur olmaya devam ediyor.
Diğer sektörlerde yıllık artışlar şöyle gerçekleşti:
• Mesleki, bilimsel ve teknik hizmetler: %39,35
• İdari ve destek hizmetleri: %38,49
• Konaklama ve yiyecek hizmetleri: %36,00
• Bilgi ve iletişim hizmetleri: %35,19
• Ulaştırma ve depolama hizmetleri: %31,51
Ulaştırma ve depolama hizmetlerinde yıllık artışın görece daha sınırlı kalması, akaryakıt fiyatlarındaki görece dengelenme ve lojistik talebindeki yavaşlamayla ilişkilendiriliyor.
Aylık Bazda Sert Düşüşler: Gayrimenkul ve Turizm Dikkat Çekiyor
Kasım ayında bazı hizmet kollarında aylık bazda belirgin fiyat düşüşleri yaşandı. Özellikle:
• Gayrimenkul hizmetleri: %8,57 azalış
• Konaklama ve yiyecek hizmetleri: %1,91 azalış
• İdari ve destek hizmetleri: %1,29 azalış
Gayrimenkul hizmetlerindeki sert aylık düşüş, yılın sonuna yaklaşılırken işlem hacmindeki daralma, ertelenen yatırımlar ve talep zayıflığının fiyatlara yansıması olarak değerlendiriliyor.
Buna karşın:
• Bilgi ve iletişim hizmetleri: %2,15 artış
• Mesleki, bilimsel ve teknik hizmetler: %0,75 artış
Bu iki alanda fiyat artışlarının sürmesi, dijitalleşme, danışmanlık ve uzmanlık hizmetlerine yönelik yapısal talebin devam ettiğini gösteriyor.
Enflasyon Politikaları Açısından Ne Anlama Geliyor?
Kasım 2025 H-ÜFE verileri, para politikası açısından temkinli bir iyimserlik yaratıyor. Aylık düşüşler, hizmet enflasyonunun kontrol altına alınabileceğine dair umut verse de yıllık oranların hâlâ yüksek seyretmesi, kalıcı bir dezenflasyon sürecine girildiğini söylemek için erken olduğunu gösteriyor.
Hizmet enflasyonu, özellikle tüketici enflasyonunun yapışkan bileşenlerinden biri olarak kabul edildiği için, bu alandaki gelişmeler TCMB’nin para politikası duruşu açısından yakından izlenmeye devam edecek.
Genel Değerlendirme
Kasım 2025 verileri, hizmet sektöründe fiyat artış hızının yavaşladığını, ancak yüksek maliyetlerin tamamen ortadan kalkmadığını ortaya koyuyor. Aylık bazdaki gerileme olumlu bir sinyal olarak öne çıkarken, yıllık artış oranları hizmet enflasyonunun hâlâ ekonominin kırılgan alanlarından biri olduğunu gösteriyor.
Önümüzdeki dönemde iç talep koşulları, ücret gelişmeleri ve finansman maliyetleri, H-ÜFE’nin seyrinde belirleyici olmaya devam edecek. Kasım ayı verileri ise bu uzun sürecin ilk soğuma işaretleri olarak kayda geçmiş durumda.